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家電業(yè)務(wù)猶如沉重的包袱，已令昔日的日本電器巨頭不堪重負(fù)。繼夏普有意“賣身”郭臺銘之后，昨日又有消息稱，東芝正在和美的集團(tuán)就“出售家電業(yè)務(wù)部門”進(jìn)行最后談判，開始加入到“去電器化”的浪潮中。

1 東芝業(yè)績面臨巨虧

圖謀變賣家電業(yè)務(wù)

針對上述消息，盡管當(dāng)事者東芝、美的均三緘其口，但市場普遍認(rèn)為，東芝變賣電器資產(chǎn)已成定局。

2015財年，東芝整體業(yè)績虧損額已從5500億日元（約合314.6億元）擴(kuò)大至7100億日元（約合406.12億元）。“13億美元假賬”丑聞曝光以來，東芝進(jìn)一步加快大規(guī)模重組補(bǔ)充資本的步伐。

去年年底，東芝以約合1.96億元人民幣的價格，將位于印尼的電視機(jī)工廠出售給創(chuàng)維，同時售出的還有其冰洗產(chǎn)品的中國銷售獨(dú)家授權(quán)。上周，佳能集團(tuán)獲得競購東芝旗下醫(yī)療部門的優(yōu)先談判權(quán)。

賣出家電業(yè)務(wù)有望為東芝帶來數(shù)百億日元的收入。據(jù)東芝財報顯示，2014財年，東芝旗下的家電業(yè)務(wù)銷售額為2200億日元（約合125.84億元），預(yù)計2015財年將出現(xiàn)虧損。

早前有傳聞稱，東芝的家電業(yè)務(wù)將并入夏普，夏普將液晶電視業(yè)務(wù)剝離給日本產(chǎn)業(yè)革新機(jī)構(gòu)后變身為一家白電公司。但隨后夏普同意被鴻海收購，東芝的家電業(yè)務(wù)只能轉(zhuǎn)而另謀出售之路。據(jù)日本媒體報道稱，東芝此次主要轉(zhuǎn)讓白電業(yè)務(wù)，整個轉(zhuǎn)讓計劃將在今夏之前完成。

與東芝相比，美的可謂“財大氣粗”，被視為家電行業(yè)業(yè)績最值得期待的公司之一。此前有消息稱，美的曾參與競購GE的家電業(yè)務(wù)，但最終該業(yè)務(wù)被GE出售給海爾。“美的手上有700億元的現(xiàn)金流，拿下東芝的可能性極大。雙方曾在2004年成立合資公司生產(chǎn)空調(diào)，業(yè)務(wù)有很強(qiáng)的協(xié)同性。”一位家電行業(yè)人士表示。

2　從投資者到被投資者

日企集體玩角色轉(zhuǎn)變

東芝的“窘困”并非個案，在中韓公司的夾擊下，日本家電巨頭近年來在消費(fèi)市場節(jié)節(jié)敗退，日元貶值也大大削弱了日本家電公司的盈利能力。因此，很多日本公司開始選擇“去電器化”經(jīng)營。

除東芝外，索尼和松下都已將經(jīng)營重點轉(zhuǎn)向電子零部件和企業(yè)服務(wù)。索尼剛發(fā)布的2015財年第三季度財報顯示，影視業(yè)務(wù)、游戲及網(wǎng)絡(luò)服務(wù)貢獻(xiàn)報告期主要的利潤增長。

今年2月底，一度雄霸液晶市場的夏普決定接受郭臺銘的鴻海精密約62億美元并購方案。但是，由于雙方對“潛在債務(wù)”存在分歧，并購案仍存在變數(shù)。鴻海目前正在與夏普的兩大債權(quán)銀行瑞穗銀行、三菱日聯(lián)銀行洽談夏普未來的潛在虧損，并希望對夏普第四季度業(yè)績進(jìn)行考察。

此前，日本企業(yè)對外資并購均持謹(jǐn)慎態(tài)度，往往通過交叉持股來保持股權(quán)結(jié)構(gòu)穩(wěn)定。但是，自“安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)”實施以來，日本政府希望通過降低稅率、放寬門檻來吸引外資，不少日本企業(yè)開始對境外投資者打開“大門”。有日本媒體評論稱，“日本企業(yè)也許要開始學(xué)習(xí)適應(yīng)從亞洲投資者到被投資者的角色轉(zhuǎn)變。”

3　用資本換品牌和渠道

中國企業(yè)彎道超車

在日本企業(yè)剝離虧損業(yè)務(wù)過程中，中國企業(yè)頻繁現(xiàn)身，扮演了“接盤俠”的角色。但是，到底是“產(chǎn)業(yè)承接”，還是“得不償失”？目前業(yè)內(nèi)仍存在不少爭議。

有業(yè)內(nèi)人士表示，在經(jīng)濟(jì)下行的國際背景下，通過并購重組可以實現(xiàn)“彎道超車”，以更小的代價獲取以前別人不愿讓出的技術(shù)與市場。

家電觀察家陸刃波表示，“美的選擇出手，看重的是東芝的技術(shù)、品牌以及在日本與東南亞的銷售網(wǎng)絡(luò)，希望通過接盤來擴(kuò)大相關(guān)地區(qū)的銷路，壯大事業(yè)版圖。目前美的與東芝正圍繞員工雇用及維持品牌運(yùn)營加緊進(jìn)行磋商。”

有數(shù)據(jù)顯示，美的海外銷售已占銷售總額40%，但其中自有品牌僅三分之一，在歐美等主流市場還很弱勢。并購品牌影響力大、有技術(shù)積累、與美的業(yè)務(wù)相關(guān)性高的家電品牌是美的擴(kuò)大海外影響力的不錯選擇。

另一方面，國內(nèi)市場揮別高速增長，也讓中國制造商的“出海”沖動日益強(qiáng)烈。TCL集團(tuán)董事長李東生近日接受記者采訪時表示，“中國經(jīng)濟(jì)增長不可能像以前那樣高速，市場需求增長也不可能像以前那么高速。去年，我們主要的產(chǎn)業(yè)市場總的需求增長和前幾年相比都出現(xiàn)大幅回落。”所以，國際化成為很多中國企業(yè)的重要發(fā)展戰(zhàn)略。

李東生認(rèn)為，中國企業(yè)在全球品牌和渠道能力建設(shè)上差距還比較大，但管理能力和資本能力都比原來更強(qiáng)大了。“以前做一個項目要幾億美元，這都很有壓力。但現(xiàn)在已經(jīng)不是很大問題。”

李東生表示，從全球經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整過程來看，并購重組浪潮仍在進(jìn)行。“并購重組的機(jī)會未來幾年會不斷出現(xiàn)。我們應(yīng)做好相應(yīng)資本準(zhǔn)備，有機(jī)會出現(xiàn)，我們就要認(rèn)真分析，把握好這樣的機(jī)會。”

（記者 劉映花）